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【股神重出江湖】五一”后新入股市的人将亏得最惨  

2015-05-03 11:21:31|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【股神重出江湖】五一”后新入股市的人将亏得最惨     
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学过金融学的人都知道什么叫市盈率,也就是P/E ratio. 中国许多有文化的炒股者,也知道这是什么意识。知道中外股市历史的人,也知道市盈率达到20倍的时候,就是股市有没有进入泡沫最粗略的分水岭。

而就在上证指数达到4400点的时候,在上海上市所有股票的平均市盈率刚好就是20倍。也就是说,在4400点以前,可能不是泡沫,而一旦超过4400点,就是进入总体的泡沫阶段。

因此,在上证指数达到4400点的时候,一定就有小小的折腾,因为要迈过这个坎,需要靠股民的“勇敢”来闯关。

那么,中国股民到底会不会勇敢呢?

答案是肯定的。原因很多,用我的理论来说,就是股民的贪婪、嫉妒和跟群经济心理学因素,以及投资者在牛市阶段对赚钱的“幸福边际递减”原理,使他们在投资过程中对风险的盲目性,加上许多新股民的“无知跟风”,以及中国投资渠道狭隘等因素,在股市达到“长期理想均衡状态”以后,依然会有许多人放开手脚进仓。

2007年11月,在上一轮股市高峰时,上海股市的平均市盈率是73倍。也就是说,在上市公司利润不变的情况下,在公司的所有利润都作为红利发给股民的情况下,投资者要用73年的时间才能把本金翻一番,也就是说,年回报率只有一年存款利率的10%。

因此,73倍的市盈率是一种非常不理性的泡沫。就算把市盈率钉在20倍,保留上面的两个假定,投资者也要用20年的时间才能把本金翻番。这比一年存款的利率好不到哪去,同时还要承担投资风险,还要投入学习炒作股票的宝贵时间和精力。正因如此,世界许多股市的平均市盈率其实都低于20倍,大约是在13-16倍之间比较安全可靠。

每个市场都是不一样的,同一个市场的不同股票,也是不一样的。市盈率高的市场或股票,主要是投资者对这些市场和股票的盈利预期比较高,反之亦然。

例如工行的市盈率比中石油的市盈率低,主要是投资者认为中石油今后的盈利增长速度比工行高。

不过,盈利预期只是预期而已,至于今后的实际盈利多少,只有时间知道。

中国股市还没有成熟,股民也还远不专业。2007底到2014年10月,没有多少人想进场,主要是2007年的泡沫爆破的太激烈,大家心里很害怕。

2014年10月以后,情况发生了变化。牛市终于来了,大家开始进场,而且,一发而不可收拾。不到半年时间,股市指数增长150%。

这下重复了2006-2007年的泡沫。老股民好了伤疤忘了痛,新股民立马跟风,加上大家手头钱太多,股市指数就是一条毒蛇,把头抬得高高的,不断喷火。

本来按照市场规律,4400点可以收场了,但是,中国注册炒股的账户,每周以数百万的速度增长,现在活跃的账户数多达1.6亿,比2007年多四分之一。

如果股民的非理性行为与2007年一样,把上证指数所包含的股票平均市盈率推高到70倍,那么,上证指数可以超过1万点,考虑到这次股民会比上一次理性一些,那么,上证指数极有可能超过8千点。

如果是这样,从5月1日起才开始进入股市的新股民,过不到一年半时间,就会赔的连底裤都要变卖,那个时候,这些新入场的股民,一定是下一轮股市泡沫爆破最大的受害者。

人的贪婪,可以使人失去理性。在广东农村,许许多多的老百姓都参与六合彩的赌博活动,这些人轻的,输几百块,重的,输的倾家荡产。

无知而贪婪的股民,看着别人赚钱,眼红。进入市场,开始也猛赚钱,以为钱原来来的这么快。于是乎,贷款买股票,卖房子买股票。

我在英国2000年的时候,也差点把一座房子卖了,因为,那个时候的股票太赚钱了。可是,在我大把大把赚钱的时候,股市突然崩溃了。我先前没有股市泡沫大爆破的经验,舍不得割肉,不到3个月,把原来辛辛苦苦赚来的钱都赔了回去,这是一个深刻的教训。

2007年的中国股市泡沫,也有许多人经历类似的情况。现在的上海股市,已经进入泡沫阶段,我们将眼睁睁的看着更多的股民跳进火坑,这种赌徒心理,发财心切的心理,可以理解,因为钱来得太快了。

但是,把股市当赌场的性质没有改变,泡沫的命运没有改变。这是理性被非理性战败的股市,也是注定一些人要陪光本钱的股市。

股市不会产生钱,是上市公司的盈利能力才决定股票的价值,如果人为的把股票价值推高,那么,在公司盈利水平和能力有限的情况下,有些人赚了钱,必然就有人要赔钱。物理学,叫做物质不灭定律。

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